Rentabilité et marges
Valeur ajoutée
La valeur ajoutée est la richesse qu’une entreprise crée par son propre travail sur un exercice : son chiffre d’affaires moins tout ce qu’elle a acheté à l’extérieur pour produire, matières, sous-traitance, énergie, loyers, honoraires. Ce qui reste rémunère les salariés, l’État, les prêteurs et l’entreprise elle-même. Le Plan comptable général en fait l’un des soldes intermédiaires de gestion.
Formule
Valeur ajoutée = Chiffre d’affaires − Consommations en provenance de tiers
Les consommations de tiers réunissent les achats consommés et les charges externes : sous-traitance, locations, énergie, honoraires, assurances, intérim.
Une agence d’ingénierie, exercice clos
Exemple chiffré
- Chiffre d’affaires
- 1 450 000 €
- Achats consommés : matières, fournitures
- − 260 000 €
- Charges externes : sous-traitance, loyers, énergie, honoraires
- − 320 000 €
- Valeur ajoutée
- 870 000 €
- Taux de valeur ajoutée
- 60 %
Ces 870 000 € ne sont pas un résultat. Ils doivent encore payer les salaires et les cotisations, les impôts et taxes, puis les amortissements et les intérêts. Ce qui subsiste après les salaires et les impôts de production forme l’excédent brut d’exploitation.
Sur le même chiffre d’affaires, une entreprise qui sous-traiterait la moitié de ses missions afficherait une valeur ajoutée bien plus basse sans être moins rentable : elle aurait fait faire au lieu de faire.
Un taux qui glisse
Le taux de valeur ajoutée dépend d’abord du métier. Une entreprise de négoce, qui revend ce qu’elle achète, tourne bas ; un cabinet qui ne vend que du temps tourne haut. Comparer le sien à celui d’un autre secteur n’apprend rien. Le comparer au sien, sur trois exercices, apprend beaucoup.
Une baisse continue a des causes identifiables : des achats qui augmentent plus vite que les prix de vente, une part croissante de sous-traitance, ou un portefeuille qui glisse vers des affaires où l’entreprise fait moins et fait faire davantage. Les trois appellent des décisions différentes, et le montant seul ne dit pas laquelle.
La valeur ajoutée mesure ce que l’entreprise fait elle-même. Son taux dit quelle part du prix de vente elle conserve pour payer ses équipes et ses machines, et toute baisse de ce taux réduit d’autant ce qui reste pour les payer.
Les charges rangées du mauvais côté
- L’intérim et le personnel détaché
- Ce sont des charges externes, pas des salaires. Une entreprise qui remplace un poste permanent par de l’intérim voit sa valeur ajoutée baisser sans rien changer à sa performance.
- Le crédit-bail
- Le loyer d’un matériel pris en crédit-bail est une charge externe, l’amortissement du même matériel acheté ne l’est pas. Deux entreprises identiques affichent des taux différents selon leur mode de financement.
- Les travaux en cours
- Sur une activité à cycle long, la production de l’exercice ne se confond pas avec le chiffre d’affaires facturé. Sans les en-cours, une année de chantiers longs affiche une valeur ajoutée effondrée qui ne correspond à rien.
Questions fréquentes
Valeur ajoutée et marge brute, est-ce la même chose ?
Non. La valeur ajoutée est un solde comptable normé, calculé sur l’exercice entier à partir de comptes précis. La marge brute est un indicateur de gestion, calculé sur le périmètre que le dirigeant choisit et retenant les seuls coûts variables. La valeur ajoutée déduit le loyer, une marge brute ne le déduit pas : les deux montants ne se comparent pas.
Que penser d’une valeur ajoutée qui monte pendant que le résultat baisse ?
L’entreprise fait davantage elle-même et le paie en masse salariale. C’est le cas type d’une internalisation : le lot autrefois sous-traité sort des consommations externes, la valeur ajoutée monte, et le résultat recule si les salaires ajoutés dépassent ce que la sous-traitance coûtait.
Faut-il la suivre en cours d’année ?
Un point par trimestre sur les comptes provisoires suffit. Elle bouge lentement et son intérêt est la tendance. Une lecture mensuelle expose surtout aux décalages de facturation fournisseurs, qui font varier les achats consommés sans que l’activité ait changé.
Aller plus loin
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