Trésorerie et financement
Fonds de roulement (FR)
Le fonds de roulement est la part des ressources durables, capitaux propres et emprunts à plus d’un an, qui reste disponible une fois l’actif immobilisé financé. Il mesure le matelas de financement stable dont dispose le cycle d’exploitation. Comparé au besoin en fonds de roulement, il dit si l’entreprise finance ce cycle avec ses propres ressources ou avec du crédit à court terme.
Une ressource, pas un solde de compte
Le fonds de roulement ne se lit sur aucun relevé. Il se construit à partir du haut du bilan : ce que les associés ont apporté et laissé dans l’entreprise, augmenté des emprunts à plus d’un an, diminué de ce qui dort dans les machines, les véhicules et les murs.
Un fonds de roulement de 220 000 € ne veut pas dire 220 000 € en banque. Il veut dire que l’entreprise dispose de 220 000 € de financement durable pour son cycle, avant même de savoir combien ce cycle consomme.
Formule
Fonds de roulement = Capitaux permanents − Actif immobilisé net
Capitaux permanents = capitaux propres + dettes financières à plus d’un an.
Au bilan d’une menuiserie de dix-huit salariés
Exemple chiffré
- Capitaux propres
- 640 000 €
- Dettes financières à plus d’un an
- + 360 000 €
- Capitaux permanents
- 1 000 000 €
- Actif immobilisé net
- − 780 000 €
- Fonds de roulement
- 220 000 €
- Besoin en fonds de roulement
- 160 000 €
- Trésorerie nette
- 60 000 €
Le cycle consomme 160 000 €, le financement durable en couvre 220 000 €. Les 60 000 € d’écart sont la trésorerie nette : ce qui reste une fois l’outil de travail payé et l’exploitation financée.
Fonds de roulement ou BFR : ce qui les sépare
Les deux se mesurent en euros, sur le même bilan, et se confondent facilement. Le besoin en fonds de roulement vient du cycle client-fournisseur ; le fonds de roulement vient de la structure de financement.
Ils ne se corrigent pas avec les mêmes décisions. Le premier se réduit en négociant des acomptes, en facturant plus tôt, en allégeant le stock. Le second se renforce en mettant le bénéfice en réserve, en apportant du capital ou en allongeant la durée d’un emprunt. Le premier bouge en un trimestre, le second en un exercice.
Trois façons de le remonter
Aucune n’agit sur le cycle d’exploitation : toutes agissent sur les ressources durables.
- Mettre le bénéfice en réserve
- Un résultat non distribué augmente les capitaux propres à l’euro près, dès l’assemblée d’approbation des comptes.
- Emprunter ce qu’on investit
- Payer une machine comptant abaisse le fonds de roulement du montant réglé. La financer sur cinq ans le laisse intact, parce que ressource et emploi bougent ensemble.
- Sortir ce qui dort
- Un local ou un véhicule inutilisé quitte l’actif immobilisé et remonte le fonds de roulement du produit de la cession.
Le fonds de roulement dit ce que l’entreprise peut financer durablement, le besoin en fonds de roulement ce qu’elle doit financer. Quand le second dépasse le premier, c’est la banque à court terme qui comble l’écart, au tarif du découvert.
La Gestion BFR de PilotagePro mesure ce besoin à financer, le fonds de roulement restant la ressource qui le couvre.
Questions fréquentes
Un fonds de roulement négatif est-il forcément mauvais ?
Il signifie qu’une partie de l’outil de travail est financée par des dettes à court terme, ce qui fragilise l’entreprise dès qu’un crédit se resserre. La grande distribution vit pourtant ainsi, parce que son besoin en fonds de roulement est négatif et que le cycle dégage lui-même la trésorerie. Hors de ce cas, la situation appelle une restructuration du passif.
Où le trouver sans attendre le bilan ?
La balance suffit : comptes 10 à 13 pour les capitaux propres, compte 16 pour les emprunts, classes 20 et 21 en valeur nette pour l’actif immobilisé. Le calcul se refait à n’importe quelle date d’arrêté, sans attendre la liasse fiscale.
Faut-il viser le fonds de roulement le plus élevé possible ?
Un fonds de roulement très supérieur au besoin laisse dormir des ressources qui coûtent, capital rémunéré ou emprunt payé. Le repère de bon sens est un fonds de roulement qui couvre le besoin au point haut de la saison, pas au-delà.
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